I 2013, netto fortjeneste økte med 34% år på år, oppnå EPS på 0,95 yuan. Selskapet oppnådde salgsinntekter, drift fortjeneste og netto overskudd på 2,16 milliarder, 370 millioner og 320 millioner yuan henholdsvis opp 16.2%, 29,2% og 33,8% henholdsvis. Inntjening per aksje på 0,95 yuan. I fjerde kvartal, selskapets inntekter økte med 26,9% i ett kvartal overskudd økte med 60,8%, og enkelt kvartal EPS var 0.32 yuan. I fjor, nådd selskapets netto kontantstrøm fra driften 420 millioner yuan, en år-på-års økning på 41%, som er et år med historie. Selskapet planlegger å øke 3 aksjer for hver 10 aksjer og sende 8 yuan (inkludert mva). Størrelsen på utbyttet utgjør 85% av netto overskudd. Utbyttet er 5.0% basert på den aktuelle aksjekursen.
Kilde til vekst: retail business styrke, økte markedsandelen. I fjor, selskapets PPR rør inntekt oppblomstringen rate nådde 34%, Yonggao, Gudis veksten var 8,2 prosent og 2,1%. På samme tid, sin brutto fortjeneste margin økte med 3,5 prosentpoeng til 51.7%, kjører du samlet brutto fortjenestemargin å øke med 1,7 prosentpoeng til 39.1%. Høy vekst PPR datakanal omsetningsbeløpet fortsetter på grunn av de første resultatene av merkevaren og kanal konstruksjon, og markedsandelen å øke. I fremtiden vil selskapet fortsette å utvide antall salg terminaler til rundt 30.000, og samtidig øke salget av enkelt butikker gjennom ettermarked erfaring som "Star" butlerservice. Selskapets PE rør inntektene veksten var 6,6% i fjor, og brutto fortjeneste margin falt litt med 1,3 prosentpoeng. HDPE rør omsetning økte med 11% og brutto fortjeneste margin økte med 1,9 prosentpoeng til 29,9%.
Salg utgiftene forholdet begynte å avta, management utgiftene forholdet stoppet stiger, og fremtiden kan innvarsle et vendepunkt. I fjor, var selskapets salg utgifter ratio 14.0%, ned 0,2 prosent poeng år på år; management utgiftene forholdet var 7,3%, som var flat år på år. Raskest voksende salg bekostning var markedsføring kampanjen avgifter, med en vekst på 39% for hele året, ned fra 81% i første halvdel av året. Nedgangen i salget utgiftene forholdet og ledelse bekostning hastighet er avhengig av skala effekten. Selskapets inntekter skala fortsetter å vokse, forventer vi at disse to bekostning prisene å innlede et vendepunkt i de neste to årene.
Revidere opp estimater og fortsette å opprettholde "sterkt anbefalt-A" investering rating. I år, selskapets inntekter er 2,53 milliarder yuan, og kostnader og kostnader vil bli kontrollert på rundt 2.05 milliarder yuan. Vi hevet litt vår inntjening prognosen for i år 1,23 yuan (opprinnelig 1,17 yuan), og selskapets EPS for 2014-2015 forventes å bli 1,23, 1,52 og 1.89 yuan. Vi er optimistisk om kontinuerlig økning av rør markedsandel selskapets PPR, som vil jevne virkningen av eiendomsmegling regulering og kontroll, og tro at over forventede faktorer kan øke ved executive egenkapital incentiver som har er utøvet i to faser, og fortsette å sterkt anbefale.
Risikere Advarsel: eiendomsmegling falt kraftig og råvarepriser steg kraftig.
