Netto overskudd steg 34% i 2013 fra et år tidligere, og oppnådde EPS0.95 yuan. Selskapet innså salgsinntekter, drift fortjeneste og netto overskudd på 2,16 milliarder, 370 millioner og 320 millioner yuan henholdsvis i 2013, 16.2%, 29,2% og 33,8% henholdsvis. Inntjening per aksje på 95 yuan. I fjerde kvartal, selskapets inntekter økte med 26,9%, netto overskudd steg 60,8% og EPS var 0.32 yuan per kvartal. I fjor, var netto kontantstrøm fra driften av selskapet 420 millioner yuan, opp 41% fra år til år, det beste året i historien. Selskapet har til hensikt å legge 3 aksjer til hver 10 aksjer og sende 8 yuan (inkludert mva). Størrelsen på utbyttet er 85% av netto overskudd utbyttet er 5.0% på dagens aksjekurs.
Kilde til vekst: detaljomsetningen tvinge, markedet dele økning. I fjor, selskapets PPR inntekter økte med 34%, og veksten var 8,2 prosent og 2,1%, henholdsvis. Samtidig, brutto marginen økte med 3,5 prosentpoeng til 51.7 prosent, kjører du samlet Bruttofortjeneste hastigheten opp 1,7 prosentpoeng til 39.1 prosent. Den høye veksten av PPR rør er avledet fra resultatene av merkevaren og kanal, og markedsandelen holder bedre. I fremtiden vil selskapet fortsette å utvide antall salg terminaler til omtrent 30.000 og øke salget av enkelt butikker gjennom ettermarked erfaring som "star forvalter" service. I fjor, selskapets PE rør inntektene veksten var 6,6%, og brutto fortjenestemargin falt med 1,3 prosentpoeng. HDPE rør inntekter økte 11% og Bruttofortjeneste økte med 1,9 prosentpoeng til 29,9%.
Utgiftene forholdet mellom salg begynte å nedgang, og ledelsen avgiftssatsen stoppet stiger, og fremtiden eller vendepunkt. I fjor var selskapets salg utgifter ratio 14.0%, et år på år nedgang på 0,2 prosentpoeng. Avgiftssatsen ledelse var 7,3%, uendret fra tidligere år. Den raskeste veksten i salget var markedsføringskampanjen, som vokste til en 39% årlig rate, ned fra 81% i første halvdel av året. Nedgangen i utgiftene forholdet og ledelse avgiftssatsen avhenger skala effekten, og selskapets inntekter skala vokser, forventer vi at disse to priser å komme til et vendepunkt i de neste to årene.
Øke profitt prognosen, fortsette å opprettholde "sterk anbefaling - en" investment grade. I år, inntektene målet selskapet er 2,53 milliarder yuan, og kostnader og utgifter skal bli kontrollert på rundt 2.05 milliarder yuan. Vi hevet beskjedent vår resultatprognose 1,23 yuan (1,17 yuan) i år, og selskapet forventes å ha LOO 1,23, 1,52 og 1.89 yuan i 2014-2015. Vi foretrekker selskapet PPR rør markedsandel fortsetter å forbedre dette vil jevne virkningen av eiendomsmegling regulering og kontroll og i executive egenkapital insentiv har to faser av øvelse enn forventet faktorer er trolig øke, under forutsetning av fortsette å sterkt anbefale.
Risiko tips: eiendomsmegling nedgangen, råvare-pris å gå opp kraftig.
